美国股市泡沫正在形成吗?答案取决于你问的是谁。
对摩根大通首席市场策略师Marko Kolanovic而言,美国股市的急剧上涨和比特币快速突破6万美元大关表明,答案是肯定的。他认为,这些上涨显示市场中泡沫正在累积 —— 这通常会出现在资产价格以不可持续速度上涨的泡沫期之前。
来自华尔街的警告正在快速升温,Kolanovic也加入了这一行列。这些警告让人回想起20世纪90年代末的互联网泡沫,以及2021年疫情后的狂热,当时股价迅速上涨,然后暴跌。
与此同时,也有人认为逐险情绪合情合理,其中包括高盛集团的David Kostin,其认为大型科技公司的高估值有基本面作支撑。
随着标普500指数在美国科技巨头大涨推动下迭创新高,批评者怒斥这种涨势难以为继,而乐观者倍感振奋,认为还有更多上涨空间。
Kolanovic是前一阵营中的关键人物。他在周一发给客户的报告中写道,市场正在向前推进,“波动性较低、泡沫正在形成”。
“即使债券收益率上升、降息预期降温,股市今年依然实现了上涨,”他表示,“投资者可能认为收益率上升反映了经济加速,但2024年的盈利预测正在下行,市场对这个周期似乎过于自满。”
相比之下,高盛的Kostin表示,这次与历史上的其他时期不同,彼时股价突然变动,通常超出其价值。与之前的此类情况不同的是,这次“极端估值”的宽度要有限得多,估值倍数达到极端水平的股票数量远低于2021年的峰值。
美股“七巨头”,尤其是英伟达、meta Platforms Inc.和微软公司,今年领跑,推动主要股指随之上行。标普500指数2024年已创下15个收盘纪录,连续四个月上涨。
到目前为止,财务表现证明其上涨合理。汇编数据显示,这些公司第四季度的每股收益总计同比增长59%,而预期为47%。
但在Kolanovic看来,这种环境令人费解,反映出投资者的自满情绪和对风险的低估。
股市的持续上涨“可能会让货币政策在更长时间内保持较高水平,因为过早降息可能会进一步推高资产价格,或导致通胀再次上升,”他表示。
