宏观整体偏弱和供给悲观预期下，塑料价格持续下行。

　　在未来一致性预期非常强的时候，貌似大家都在等待一个反弹沽空的机会，但市场并未给到这个机会，而是加速下滑。

　　目前来看，供应端增量与进口冲击是市场的一致性预判，而宏观整体偏弱，价格下跌后成交虽还不错，但多数都是远期点价单，有些甚至已覆盖整个四季度，旺季结束后需求或再难放量，因此仍然维持前期判断，中长期塑料走势仍然偏弱。

　　但短期也不宜继续追空，目前价格接近前低位置，高基差、低库存仍然有一定支撑作用，空头情绪释放后价格或有修复可能。等待反弹沽空的机会，但这个机会可能有，也可能没有。

　　目前现实的需求仍很关键，关注基差和库存的变化。

　　风险点：

　　宏观环境超预期，原料价格超预期，供应超预期

　　01

　　价差方面：

　　盘面持续走弱，但基差坚挺

　　10月28日塑料基差为266元/吨，1-5价差为179元/吨。随着期货价格持续下跌，基差维持高位显坚挺。现货市场对低价接受尚可，市场成交氛围较好。月差也继续走强，显示市场对未来预期较为悲观，但现货成交相对较好。高基差下做空基差操作增加，短期基差修复的需求，或能带来小幅反弹。但中长期来看，供应压力持续增大，基差、月差终将走弱。

　　02

　　需求方面：

　　旺季接近尾声，下游刚需采购

　　上周农膜开工上升4%至62%，中空开工下降1%至50%，包装开工下降2%至59%。农膜方面，棚膜需求尚可，厂家订单积累较多，开工维持高位。包装方面，华北部分地区降负荷生产，开工整体下滑。中空方面，需求逐渐转淡，新增订单环比下降，工厂开工略有下滑。管材方面，目前下游工厂对后期市场预期偏弱，加之订单状况弱于去年同期，企业入市补货积极性不高，多根据生产计划以及订单刚需采购为主。

　　03

　　供应方面：

　　部分装置意外停车，开工率环比下跌

　　上周PE生产企业开工为81.18%，周度环比下跌2.96%。检修损失量4.62万吨，周度环比增加1.25万吨，检修损失量处于中等偏低水平。初步预计本周PE检修损失量在3.11万吨，环比减少1.51万吨。上周有部分装置意外停车，且重启装置不多，导致检修损失量小幅上涨，开工率环比下行。但后续来看，11月仅上海石化（600688）10万吨高压，浙江石化40万吨高压，及中天合创25万吨高压有检修计划，后期整体供应压力逐渐增加是必然的。

　　04

　　进口方面：

　　上周进口窗口开启，进口到港量环比增加

　　近期价格偏弱运行，市场对后市信心不足，拿货积极性不高，外盘降价刺激成交。但由于近期多套海外装置停车，国外供应压力略有缓解，外商整体可售货源有限，对国内报盘有所减少，进口供应压力有所缓解。不过由于前期进口的货源后期仍有到港，对国内供应压力仍不可忽视。

　　05

　　库存方面：

　　上游与贸易商库存去库较为明显

　　截至10月28日样本生产企业、贸易商库存小幅去库，港口库存略有累积。上周临时停车装置小幅增加，供应端略有减少，叠加月底企业去库意愿较强，且价格连续下跌后，下游对低价接受度提升，投机性需求增加的同时也开启了逢低刚需补库，因此上游与贸易商库存去库均较为明显。港口库存由于到港量有所增加，而出货方面市场成交一般，因此港口库存略有累积。